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曾操刀幾起債轉股方案的大陸大行人士透露,如果債轉股的對象包括「殭屍企業」,就算降低企業財務成本,其產品沒銷路,企業依然活不了,如果對「殭屍企業」進行債轉股,會是雙輸的選擇。
旺報【記者郭芝芸╱專題報導】 >身份證借款
花旗(台灣)銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示,要解決債務問題就是要有人還錢,看是政府還、企業還、家庭還,還是民眾還,「債轉股」的資產品質仍有問題, 只是拖延解決問題的時間,因為現在如果不做,那些企業很可能就面臨倒閉,債轉股可以延緩「爆掉」的時間。
中國人民銀行行長周小川日前在OECD中小企業融資報告記者會上表示,債轉股主要是針對「槓桿率較高」及「產能過剩」的公司,而中小企業融資難,其槓桿率不算高,因此,高槓桿率的大型國有企業、未上市混合所有制企業及民營企業,都將適用債轉股。
拖延解決 問題仍在
對於大陸推出「債轉股」、「不良信貸資產證券化」及「加速外資流入大陸」解決債務問題三部曲,是否有將風險外擴 的意味,王進彰坦言,他們必須要這麼做,必須要開放外資流入。不過,王進彰認為,剛開始推的初期,政府會有guarantee(保證),處理的企業債資產品質一定會比較好,創造資本市場活絡、解決債務的形象,所以初期應該會很多人買。
國企民營 治本之道
王進彰以拉丁美洲債轉股為例,過去拉丁美洲債轉股的特色,就是把債權轉為國營事業的股票,比如巴西把債轉為巴西石油的股權,這個就會引起投資人的興趣,願意買單。但現在大陸債轉股,只是想把債拿出來賣你 ,有誰願意買單呢?過去80年代成功債轉股的原因,就是犧牲國營事業,所以現在最正確的方式,其實是國營事業民營化,但也是最難的方式。
中國大陸經濟成長雖維持在一定程度之上,但大陸企業負債率飆升卻成為全球心驚膽跳的另一大危機,尤其,大陸正研議以「債轉股」方式降低企業槓桿率,緩解銀行節節攀升的不良貸款率。外資金融機構人士認為,債轉股可延長企業債違約的時間,同時也能讓銀行的資產負債表「好看一點」,但風險外擴,整體而言是「弊大於利」。
80CCB81FD97FBF82
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花旗(台灣)銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示,要解決債務問題就是要有人還錢,看是政府還、企業還、家庭還,還是民眾還,「債轉股」的資產品質仍有問題, 只是拖延解決問題的時間,因為現在如果不做,那些企業很可能就面臨倒閉,債轉股可以延緩「爆掉」的時間。
中國人民銀行行長周小川日前在OECD中小企業融資報告記者會上表示,債轉股主要是針對「槓桿率較高」及「產能過剩」的公司,而中小企業融資難,其槓桿率不算高,因此,高槓桿率的大型國有企業、未上市混合所有制企業及民營企業,都將適用債轉股。
拖延解決 問題仍在
對於大陸推出「債轉股」、「不良信貸資產證券化」及「加速外資流入大陸」解決債務問題三部曲,是否有將風險外擴 的意味,王進彰坦言,他們必須要這麼做,必須要開放外資流入。不過,王進彰認為,剛開始推的初期,政府會有guarantee(保證),處理的企業債資產品質一定會比較好,創造資本市場活絡、解決債務的形象,所以初期應該會很多人買。
國企民營 治本之道
王進彰以拉丁美洲債轉股為例,過去拉丁美洲債轉股的特色,就是把債權轉為國營事業的股票,比如巴西把債轉為巴西石油的股權,這個就會引起投資人的興趣,願意買單。但現在大陸債轉股,只是想把債拿出來賣你 ,有誰願意買單呢?過去80年代成功債轉股的原因,就是犧牲國營事業,所以現在最正確的方式,其實是國營事業民營化,但也是最難的方式。
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